十七载光阴流转，中国汽车出海再掀波澜。
当奇瑞豪掷 5 亿元入股韩国车企时，无数人脑海中浮现出的却是，上汽当年在这家韩国车企身上血亏 40 亿的惨痛旧梦。
这是重蹈覆辙的冒险，还是趁机抄底的妙招？奇瑞这 5 亿元的落子，究竟藏着怎样的战略棋局？
1. 奇瑞 5 亿元入股韩国车企
8 月 2 日，奇瑞与韩国车企 KG Mobility（简称 KGM）签署战略投资协议。奇瑞董事长尹同跃和 KGM 董事长郭在善，均亲自出席了签约仪式。
根据协议，奇瑞将出资 7500 万美元（折合人民币约 5 亿元），认购 KGM 可转换债券。交易完成且债券全部转股，奇瑞预计持有 KGM 约 10% 的股份，或将成为其第二大股东。
过去三年半，KGM 经营状况逐步改善并连续盈利。但是相较于现代、起亚等其他韩国本土品牌来说，KGM 规模体量较小，2025 年利润率约 1.3%。
这样的实力，很难独自承担电气化、智能化转型所需要的长期投入，或者说也不敢独自冒这么大的风险。
KGM 为何愿意让奇瑞入股？因为它可以借助奇瑞，低成本地加速电气化、智能化转型。奇瑞入股后，可以给 KGM 提供转型所需的平台、软件和供应链能力。
虽然这种技术授权，KGM 要向奇瑞支付费用，但比自己从头研发的成本低多了。且奇瑞技术成熟并经过市场验证，KGM 不会走弯路。
2. 十七年前上汽血亏 40 亿
奇瑞为何豪掷 5 亿元入股 KGM 呢？要知道，17 年前上汽集团可是在这家企业身上栽了一个大跟头。
KGM 的前身就是国人所熟知的双龙汽车，成立于 1954 年，以 SUV 和越野车型见长。2000 年前后，双龙汽车由于经营不善，被迫走上"卖身求生"的道路。
2004 年上汽集团以 5 亿美元的价格收购双龙汽车 48.9% 股权。次年，上汽集团继续增持双龙汽车，以 51.33% 的持股比例实现绝对控股。
这是中国车企首次海外控股并购外国车企，举国上下备受期待。彼时中国汽车工业实力薄弱，上汽想要借此夯实技术基础。
然而事与愿违，在韩国工会、法院、媒体和民族主义情绪面前，上汽整合双龙的过程中阻力重重。
最终 2009 年双龙申请破产保护，上汽放弃经营权黯然退出，损失高达约 40 亿元人民币，成为中国汽车工业史上最为惨痛的一课。
此后双龙几经易手，直到 2022 年被韩国 KG 集团接手，2023 年 3 月更名 KG Mobility。
3. 奇瑞这次为何敢于抄底？
上汽血亏 40 亿这段血泪史，至今仍是悬在中国车企出海路上的一口警钟。如今奇瑞为何还敢拿出 5 亿元入股 KGM（双龙）呢？
首先，与上汽当年高额收购费用 + 直接控股不同，奇瑞此次走的是"技术授权 + 小额股权绑定"路线，风险敞口远小于全资收购，风险整体可控。
其次，奇瑞可以获得极大好处。
第一，锁定一个长期技术客户。股权关系可以提高合作稳定性，由此奇瑞获得稳定的技术授权费，将技术存量变现为持续现金流。
第二，扩大技术平台与供应链的规模效应。
奇瑞将技术平台授权给 KGM，可以让研发成本在更广阔的天地中摊薄，降低自身单车成本。同时，奇瑞也可以获得工程服务和零部件配套收入，扩大供应链采购规模。
第三，韩国属于高价值但封闭的发达汽车市场，外国汽车品牌凭借自身，很难进入韩国市场。
未来奇瑞可以通过与 KGM 的股权合作关系，借助其渠道资源等现有体系，大幅降低进入韩国市场的阻力。
第四，一步长远暗棋，奇瑞"借船出海"。
在关税与贸易壁垒面前，中国汽车很难进入庞大的美国市场。但符合韩国原产地条件汽车，可以 15% 的低关税顺利进入美国市场。
未来奇瑞可找 KGM 代工，借助"韩国制造"原产地优势，有望绕过高额关税，以较低成本进入美国等海外市场。
奇瑞这 5 亿元，买的不仅仅是股份，更可能是通向美国市场的"入场券"。
从砸钱控股到技术授权，从学徒求教到输出标准，奇瑞的 5 亿元投资，折射出中国汽车出海逻辑的深刻蜕变。奇瑞这不是盲目扩张的豪赌，而是深思熟虑的落子。
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